Într-o mișcare coordonată ce ar putea redesena arhitectura de supraveghere a pieței activelor digitale din Uniunea Europeană, autoritățile financiare din Franța au înaintat Comisiei Europene o serie de propuneri ample pentru revizuirea Regulamentului privind piețele criptoactivelor (MiCA). Demersul comun — semnat de Trezoreria franceză, Autoritatea pentru Piețe Financiare (AMF), Banca Franței și Autoritatea de Supraveghere Prudențială și Rezoluție (ACPR) — vizează direct riscurile din sectorul de finanțe descentralizate (DeFi), serviciile de staking și activitatea platformelor offshore care deservesc rezidenții europeni fără licență.
Inițiativa a fost trimisă în cadrul consultării deschise de Comisia Europeană pentru a analiza dacă transformările rapide din industria blockchain impun completarea regulamentului MiCA dincolo de prevederile inițiale. Potrivit calendarului instituțional de la Bruxelles, executivul european va analiza aceste recomandări și va redacta un raport detaliat până la data de 30 iunie 2027, document ce ar putea include amendamente legislative obligatorii pentru toate statele membre.
Răspundere legală pentru exchange-uri în cazul incidentelor din zona DeFi
Punctul central al documentului înaintează ideea responsabilizării juridice a furnizorilor autorizați de servicii de criptoactive (CASP), în special a burselor centralizate care oferă investitorilor puncte de acces sau integrări către protocoale externe DeFi. În forma actuală, regulamentul MiCA lasă în afara sferei sale de aplicare activitățile pur descentralizate desfășurate fără intermediari, situație care plasează utilizatorii într-o zonă gri ori de câte ori un contract inteligent suferă o breșă de securitate.
Autoritățile de reglementare din Hexagon susțin că platformele centralizate care facilitează activ accesul la protocoale DeFi trebuie să poarte răspunderea pentru pierderile utilizatorilor dacă nu verifică în prealabil codul tehnic al acestora sau dacă ignoră riscuri cunoscute de securitate cibernetică. Propunerea include instituirea unei cerințe de auditare riguroasă și certificare pentru contractele inteligente, alături de o monitorizare continuă a vulnerabilităților și anomaliilor de lichiditate.
Riscurile din universul DeFi rămân considerabile, atacurile cibernetice de tip flash-loan și exploatarea lacunelor din smart contracts ducând frecvent la pierderi de ordinul sutelor de milioane de dolari la nivel global. Până în prezent, majoritatea platformelor centralizate au respins orice garanție prin intermediul termenilor și condițiilor de utilizare, lăsând clienții de retail să suporte în totalitate riscurile tehnice. În cazul adoptării propunerii franceze la nivelul UE, exchange-urile vor fi nevoite să asigure proceduri stricte de conformitate sau rezerve de garanție înainte de a lista astfel de instrumente.
Puteri de „web-scraping” pentru ESMA și verificarea platformelor nelicențiate
Un alt pilon esențial al recomandărilor vizează protejarea pieței unice împotriva operatorilor offshore care funcționează fără autorizație. Autoritățile franceze au solicitat ca Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA), precum și autoritățile naționale competente, să primească drepturi sporite de investigație tehnologică, inclusiv permisiunea de a folosi instrumente automate de extragere a datelor online (tehnici de tip web-scraping).
Aceste instrumente ar urma să fie utilizate pentru a depista entitățile care continuă să promoveze activ servicii financiare către utilizatorii din Uniunea Europeană, eludând procedurile de licențiere și cerințele prudențiale din MiCA. Totodată, propunerea franceză atinge subiectul sensibil al reglementării activităților de staking și împrumut de criptoactive (crypto lending), precum și necesitatea recalibrării normelor pentru monedele stabile raportate la mai multe valute (asset-referenced tokens), unde cadrul existent este considerat rigid de către anumiți participanți din industrie.
Ce înseamnă aceste inițiative pentru investitorii din România
Evoluțiile legislative de la nivelul Uniunii Europene au o aplicabilitate directă asupra mediului investițional din România. În calitate de stat membru, țara noastră implementează regulamentul MiCA sub supravegherea directă a Băncii Naționale a României (BNR) și a Autorității de Supraveghere Financiară (ASF), în deplină conformitate cu orientările emise de ESMA.
Pentru investitorii români care utilizează frecvent mari platforme internaționale precum Binance, Kraken, Bybit sau servicii fintech precum Revolut Crypto, aceste măsuri ar putea aduce un grad superior de siguranță contractuală și garanții suplimentare în cazul utilizării produselor cu expunere pe randamente descentralizate. Totodată, înăsprirea mijloacelor de monitorizare digitală prin web-scraping semnalează că platformele nereglementate vor fi tot mai drastic restricționate în UE, ceea ce obligă utilizatorii români să fie prudenți și să verifice atent licențierea exchange-urilor unde își păstrează fondurile.
